美国可能将数万亿美元的赤字转移到8个国家,中国打破沉默,威尼斯发出黄金信号

目前各经济体发行的纸币几乎都不是锚定任何贵金属的信用货币,而大多数读者朋友们不太了解到的是,许多国家的货币更是锚定本国美元储备率来发行的,而美国正是通过美债以投资品的形式成为各货币当局的核心储备资产,与此同时,美国经济也通过输出美元进美国可能将数万亿美元的赤字转移到8个国家,中国打破沉默,威尼斯发出黄金信号而转嫁每年近万亿美元赤字和通胀风险。目前,几乎所有由不同经济体发行的钞票都不是锚定任何贵金属的信用货币。大多数读者和朋友不知道的是,许多国家的货币是通过锚定自己的美元储备利率发行的。美国已经成为各货币当局通过美国债务投资产品形式的核心储备资产。与此同时,美国经济也通过出口美元来转移近万亿美元的年度赤字和通胀风险。

根据美国国会预算办公室(about月26日发布的最新报告,美国联邦债务预计将在未来30年飙升,到2049年达到国内生产总值的144%(目前约为106%)。根据国际货币基金组织2019年春季版《世界经济展望》报告,2019年美国国内生产总值将达到21.34万亿美元,2018年将达到20.494万亿美元。

然而,截至7月4日,美国国债实时时钟上显示的债务总额跃升三级,超过22.43万亿美元。这是世界上最高的债务数据,占全球债务总额的9%,而两年前(2017年6月)为19.85万亿美元。根据美联储(federal reserve)编制的最新报告,美国金融体系的债务现已达到72万亿美元。由于养老金和医疗费用的急剧增加,预计在未来10年内每年将继续增加1万亿美元。

因此,从这个角度来看,美国经济增长的核心逻辑是债务增长的边界。还是会有滞销?这可能是今年市场的主要风险之一。

事实上,当利率正常化时,这些债务可能无法偿还或融资。成功预测货币历史波动的传奇经济学家埃格冯·格雷兹(Egvon Greyerz)在《黄金货币》杂志上发表的一篇文章中提出了这样的观点。正因为在美国金融危机后的11年里,美联储印制的大量美元直接导致美元价值和国际使用份额的持续下降。

根据国际货币基金组织截至4月份的统计,美元在全球央行储备中的份额已从2000年的72%降至2018年底的不到62%。尽管美元份额仍处于40年区间的中间,但全球央行储备管理机构已经逐步增加了其他非美元货币的配置,并将继续这样做。

对此,资深经济学家吉米·里卡德(JimRickards)最近表示,十多年来,货币分析师一直在寻找全球储备货币重置的迹象,这将削弱美元的作用。从货币历史和市场数据判断,全球最大的美元债务泡沫最终可能被黄金刺破(请参考下图所示的美元对黄金的价值趋势)。这个逻辑是这样的,需要读者和朋友记住。

自1913年以来,美元已经贬值了95%以上。近几十年来,美国一直使用美元作为世界上最大的储备货币来获得货币信贷红利。它用过多的美元从世界各地购买商品,形成了国际收支逆差和美国债务出口。这样做的前提是,美国政府的债务比率应该处于低水平。

但是现在,它的债务与国内生产总值的比率处于106%的高风险(根据国际货币基金组织和世界银行的长期理论,一个经济体的总债务与国内生产总值的比率的警告值是65%)。如果像以前一样疯狂地印刷美元纸来喂饱世界、刺激经济,就意味着美元和美国债务需要进一步发行(美国财政部规定,大部分美元将以美国债务规模为锚发行)。然而,当美国债务价格和市场利率继续高速扩张时,这意味着美国金融将面临债务危机。

然而,值得注意的是,由于全球经济趋势的分化,美国经济增长前景正走向顶峰。然而,美联储将不得不改变其最初的货币紧缩政策,突然转向宽松政策。这将增加美国债务的风险,美元信贷将大幅减少,从而影响美元的战略地位。这可以从美国债务的减少和世界各国货币当局实际黄金的增加得到证明。

根据世界黄金协会(World Gold Association)的最新报告,目前包括中国、俄罗斯、土耳其、印度和匈牙利在内的许多国家都增加了黄金持有量。最新进展是乌兹别克斯坦、塞尔维亚和菲律宾也加入了黄金持有量增加的行列。截至5月,全球央行的黄金储备比年初增加了145.5吨,比去年同期增加了68%。

自1971年以来,世界各国央行以最快的速度增持了实际黄金。根据中国央行的数据,截至5月底,黄金储备约为1920吨,自2018年12月以来连续6个月增持,总量约为72吨。至于中国买家购买黄金,BWC金融观察小组认为,这对投资者来说是一个令人惊讶的消息,因为自2016年10月以来一直没有更新过。

由于包括俄罗斯和土耳其在内的许多国家正在将其商品或外汇储备去美元化,而中国长期以来对其黄金储备保持沉默,中国人民银行在2018年12月之前两年多没有报告黄金储备有所增加(如下图所示)。如果中国在未来几个月继续增加黄金持有量,这可能是一轮类似于2015-2016年的黄金持有量。

在中国、俄罗斯和其他国家央行大幅增加黄金储备后,读者和朋友们似乎很感兴趣的是,它们发出了明确的投资信号。

对此,美国金融网站Zerohedge表示,中国打破沉默发出了一个黄金信号或明确信号,表明自20世纪70年代退出金本位以来,信贷美元时代过早结束。一旦美联储此时打开QE之门,稳定的美元流再次进入市场,美元的市场份额将进入进一步下跌的时期。

这将意味着美国经济将进入一种“[/k0/思维”状态,万亿美元的债务赤字可能无法支付账单,甚至导致经济衰退。近年来,美国债务收益率曲线上下颠倒,或者说美国债务规模减少的趋势一直强调这一逻辑。

几周前,美联储宣布在9月份缩减计划结束后,于2019年10月再次大规模购买美国国债,并于今年首次提高了降息预期。所有这些都表明美联储即将正式重启QE(或变相量化宽松)。这意味着它向全球市场发出了最强烈的货币流动信号,这是从2015年12月开始的货币紧缩周期将提前结束的最清晰信号。

在此过程中,我们还在不同场合强调,由于美元储备货币的垄断,美联储货币的每一次收紧和放松都会影响全球许多市场的经济趋势。为此,投资经理库茨(Coutts)最近表示,美联储的每一次货币举措都将针对脆弱的经济体,就像一群渡河的野生角马一样,狮子会欺负弱小的年轻人…另一群角马将继续前进。

数据显示,目前,美国短期债务价格的上涨已经收紧了短期美元的流动性。目前,外汇融资市场的美元短缺并没有缓解,而是变得更加紧张。因此,那些外汇储备疲弱、外债高企、经济面临高通胀威胁的国家,将继续陷入美元融资成本上升、市场美元回归美国的格局。这几乎已经成为美元持续调整货币政策的主要目的之一,而美国能源战略正在推动其流入率。

归根结底,这更像是美元精心策划了在这些市场获取投资者财富的过程。这也是美国经济将每年近1万亿美元的赤字风险转移到多国市场的过程,因为这些市场多年来通过美联储资产负债表的快速扩张,发展了对短期廉价美元融资的依赖。

此时,这些金融市场的货币当局必须出售外汇储备以维持固定汇率,但这样做的后果将进一步加剧国际收支逆差。由于国内实际美元储蓄非常少,美元降息前后的转换过程中,美元资本将陆续撤出,最终这些市场将继续呈现流动性停滞的困境。

彭博(Bloomberg)发布的最新报告显示,随着美元流动性收紧,这八个国家的经济目前正面临巨大的经济挑战:土耳其、黎巴嫩、厄瓜多尔、乌克兰、埃及、巴林、巴基斯坦和尼日利亚。

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