文章:泰兴威尼斯的风格会在年底改变吗?

阅读指南:今天,我写了一些简单的文章,不是很深入的研究,而是更多的内心想法。

作为个人,我一直相信轮回,从个人生活到国家命运。

而在A股的投资上,也有许多“轮回效应”,风格因文章:泰兴威尼斯的风格会在年底改变吗?子往往每隔一两年会出现一次大的变化。然而,a股投资也有许多“经常性效应”。风格因素通常每一两年都会发生很大变化。

让我们从2014年底开始。由证券交易商、银行和保险公司主导的金融股飙升,推动蓝筹股大幅飙升。

然而,此前表现良好的创业板成长股大幅下跌,当年蓝筹股的表现远远优于创业板指数。

2015年初,风格再次转向创业板,互联网金融在2015年上半年引领牛市。

直到2016年保险丝熔断后,市场才触底反弹,风格逐渐从小盘股转向大蓝筹股。

到2017年,这种风格将被诠释到极致。

据统计,市值超过2000亿英镑的公司今年增长了40%以上,而市值低于50亿英镑的公司则下降了25%以上。

事实上,投资a股将在很长一段时间内面临分阶段的风格变化。

如果我们延长时间,我们会发现价值因素和增长因素在a股中都有很好的长期回报。

几天前,我看到一个在墓地和私募股权分享方法方面表现出色的大四学生。我告诉他,他在2013年表现不佳,因为他的投资风格是一种非常典型的价值投资。

但是他经历了很多,可以看得很远,心理负担不会太大。

2014年,业绩将非常好,长期业绩也非常好。

然而,在相对短期和中期的层面上,风格的改变可能是痛苦的。

在2015年的牛市中,当你告诉别人基本面的时候,你已经在起点输了。

当时,每个人都在谈论商业模式和交通入口的价值。

到2016年下半年,如果你不谈论基本面、估值,甚至手里拿着茅台,你会很尴尬出去见人。

这也是为什么我们看到许多风格独特的投资者在某些年份会表现出色,在某些年份会痛苦不堪。

回到开始的问题,在持续了近两年的大市值牛市之后,明年会有风格的改变吗?在回答这个问题之前,让我们先想想是什么导致了a股市场更剧烈的风格波动。就我个人而言,我理解这仍然是投资者结构中的一个因素。

因为长期以来,a股投资者主要是散户投资者,而机构投资者由于评估周期短,也很难进行超长期投资。

基本上,如果一年的表现不好,就会有压力,如果连续两年的表现不好,你可能会面临裁员。

由于市场参与者更关注短期交易,a股市场整体趋势强劲。

a股的某种趋势往往被解释到极致,然后又重新开始。

随着移动互联网在过去两年的出现,信息将会传播得更快。

还有大量的自我媒体,它们选择信息传播的热点(因为需要大量的阅读)。

这导致在某一阶段出现了一种完全不同的趋势观点。

例如,今年的美丽50,或核心资产。

几天前,我的岳父说,即使是公园里的老人也知道核心资产这个词。

今年,虽然a股的波动性因投资者结构的变化而创下历史新低,但风格的波动性也会改变吗?几天前,我从王胜申万鸿源战略中看到了一个有趣的统计数据。

除了从2001年到2003年的汽车,没有一个行业连续三年排名前五。如果一个行业连续两年位居前五,那么第三年就是最后五年。

例如,食品和饮料在2005年和2006年上升到前五名,在2007年上升了24名。2005年和2006年,银行业在所有行业中排名第一和第二,2007年在所有行业中排名第28。家电行业在2012年和2013年均排名第四,在2014年排名第23。房地产在2011年和2012年分别上升了第三和第一位,在2013年上升了第24位。

当然,另一个变化更重要,那就是今年a股的上涨与市值关系不大,更多的是与业绩有关。

经过两年多的下跌,创业板仍然有一些优秀的公司,估值是合理的。

我们曾经对这些公司看得太多,把创业板的电脑公司视为互联网门户。

但是今天,我们没有必要鄙视这些公司,认为300是垃圾。

从长远来看,风格因素在a股中不应持续太久,只有一个因素除外:价值因素。

简而言之,在中长期投资层面,价值投资是最有效的。

有些个人想法,不一定正确,每个人都赞成拍摄。

作者交流请添加微信:点石830,请告知职业和公司。

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